본인은 많은 시간을 시스템 트레이딩이라는 분야의 연구를 거치면서 자금관리의 필연적인 인식전환을 이루었다. 아주 전문적인 트레이더들이 다른 사람들에게 권고하는 일반적인 거래 전략들과 그들 스스로 본인이 투자에 사용하고 있는 거래전략과의 아주 중요한 차이점을 발견할 수 있었다. 무엇보다 이 차이점 중에서 본인을 가장 놀라게 한 것은 투자행위에 대한 결과는 시장을 대응하는 분석이나 거래기법과는 거의 무관하다는 것이었다. 천천히 생각해보면 본인의 경우도 시장을 분석하고 매수와 매도를 결정하는 데 사용한 방식은 많은 기간동안 변화가 거의 없었던 것 같다. 변한 것이 있다면 그것은 오직 자금 관리에 대한 인식이였다. 투입할 자금의 분배계획, 포트폴리오 합성, 각각의 거래결과로 생기게 되는 자금규모의 허용치 등에 놀라지 않을 수 없었다. 더 자세히 설명할 필요도 없이 본인은 자금관리의 중요성을 가장 신뢰한다. 시장은 무엇을 언제 사고 팔아야 할지를 충고해주는 수많은 조언자와 조언 기관으로 가득 차 있다. 그러나 각각의 거래에 어느 정도의 자금을 허용할 것인지에 관해 말해주는 곳은 아무도 없다. 몇몇의 성공적인 투자가들은 자금관리야말로 거래자체에 접근하는 것보다 훨씬 더 트레이딩 프로그램 중에서 가장 중요한 부분이라고 말하고 있으며 거의가 이를 신봉하고 있다. 본인은 이 정도까지 확신하지는 않지만, 자금관리 없이 오랫동안 투자한 후에 남을 수 있기는 어렵다고 본다. 자금 관리는 선물, 주식시장에서 어떻게 살아남을 것인지에 대한 것들을 주로 다룬다. 훌륭한 투자가라면 결국 살아 남아야 한다. 자금관리는 투자가가 오랜 투자기간 뒤에도 계속 살아남을 수 있는 기회와 확률을 증가시켜주게 되는 기본적인 규칙인 것이다.

자금관리의 가이드라인

일반적으로 인정하듯이, 포트폴리오 관리는 매우 복잡하고 진보된 통계적인 방법을 사용할 것을 요구 받는다. 본인은 이것을 상대적으로 간단하게 접근하도록 하겠다. 다음은 자금의 분배와 거래계약의 크기를 결정하는데 있어서 유용한 일반적인 가이드라인이다.

1. 전체 투자자금은 전체 자금의 50% 이내로 한정되어야 한다. 대상은 한가지 이상의 선물이나 옵션이며 특정한 현물 종목군으로 구성되어 있다. 이것은 언제라도 투자가의 자금 중 단지 절반만을 시장에 투자하도록 해야 한다는 것이다. 나머지 반은 큰 손실 등의 타격을 입었을 때를 대비한 자금원으로서 역할 한다. 예를 들어 백만원을 갖고 있다면 오십만원만 거래목적으로 사용할 수 있어야 한다. 차 후 여유 자금원에서 추가포지션을 설정할 때는 마찬가지로 남은 50%(50만원)의 절반인 25%(25만원)만을 1차 투입한다.

2. 한 시장의 모든 계약은 전체 투자액의 10%에서 15% 이내로 제한한다. 그래서 백만원이 있다면 단지 십만원이나 십오만원만을 한 시장에서 이익을 위해 사용할 수 있다는 뜻이다. 이것은 투자가로 하여금 너무 많은 자금을 한 거래에 투자하는 것을 방지한다.(현물종목으로 이야기 하면 몰빵..)

3. 한 시장 혹은 한 특정종목에서 손실 가능한 금액은 전체의 5% 이내로 한정해야 한다. 이 5%라는 것은 투자를 잘못했을 경우 기꺼이 감수할 수 있는 액수이다. 이것은 얼마나 많은 계약이나 거래 할지를 결정하고 손실 제한폭을 놓을 위치를 결정하는데 있어서 중요한 고려 사항이다. 백만원이 있다면 오만원 이상을 한 거래에서 잃어서는 안된다는 것을 의미한다.

4. 일련의 관계되는 시장 혹은 종목에서 얻을 수 있는 총 수익은 전체 금액의 20%에서 25%로 한정한다. 이 목적은 일련의 관계된 시장에 너무 많이 관계되는 것을 막기 위함이다. 일련의 관계되는 시장이나 종목은 함께 움직이는 경향이 있다. 예를 들어 미국의 금선물과 은선물은 같은 귀금속이고 일반적으로 같은 방향의 추세를 갖는다. 일련의 관계되는 시장 각각에 전체 자금을 투자하는 것은 투자분산의 원칙을 어기는 것이다. 같은 종류의 시장에서의 거래규모는 조절되어야 한다 현물로 이야기하자면 특정 업종 혹은 시장 (거래소, 코스닥, 장외, 선물거래소의 각기 다른 선물)에 자금이 집중되는 것을 한정한다는 의미이다.

이런 가이드라인은 투자에서 아주 보편적이지만 투자가의 요구에 따라 조절될 수 있다. 몇몇 투자가들은 훨씬 더 공격적이고 높은 수익을 올린다. 반면 나머지는 더 보수적이다. 분산투자에서 중요한 고려사항은 자금의 보존이 가능해야 되고 손실기간동안 보호역할을 할 수 있어야 한다는 것이다.